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周一召开的中共中央政治局会议为明年经济工作指明了方向。会议强调“明年经济工作要稳字当头、稳中求进”，并从宏观政策、微观政策、结构政策、科技政策、改革开放政策、社会政策等六个方面进行了部署。 恰逢2021年尾声，在“稳字当头、稳中求进”的宏观经济背景下，A股市场跨年行情会如何演绎？ 三因素支撑跨年行情 随着12月6日央行宣布全面降准，市场各方对跨年行情的预期大涨。信达证券策略团队表示，“支撑跨年行情的动力主要有三方面：估值反弹+稳增长+居民资金季节性回升。第一个动力是‘估值反弹’，3月份以来，部分板块调整的时间和幅度均较大，存在估值修复的必要。第二个动力是‘跨年前后偏暖的政策’，随着全面降准的落地，跨年行情将进入稳增长预期主导的第二波上涨。随后还需要验证居民资金的活跃度，如果能够回升，则跨年行情可持续到明年3月份。” 川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示：“上半年我国经济‘稳增长’压力不明显，因此对于地产行业管控力度较大。而当前国内房价过快上涨态势已得到遏制，重心将再度转移到‘稳增长’。” 国海证券表示，“适时降准”打开了流动性进一步宽松的向上空间，市场对政治局会议加力稳增长的预期不断强化，明年春季躁动提前到跨年行情存在较大可能，行情空间取决于政策力度。 接受记者采访的粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁表示：“我们预计后市政策力度仍有进一步宽松的空间，‘以我为主’的货币政策再次凸显。当前乃至明年上半年是货币政策宽松的最佳时间窗口，本轮跨年行情有望徐徐展开。” “跨年躁动”关注四条主线 记者梳理15家券商2022年A股投资策略报告发现，大消费、房地产产业链、大金融、基建等主线被众多机构普遍看好。 首先来看大消费。粤开证券、川财证券等8家券商看好大消费品种的跨年行情。陈梦洁认为，消费板块龙头公司成本端压力逐步得到缓解后，中长期有望享受原材料价格回落+盈利弹性修复的红利，消费龙头品种或将迎来2022年“跨年躁动”行情。 陈雳认为，从跨年行情主线演变情况来看，预计将围绕“稳投资和促消费”展开。促消费方面，2022年疫情影响预计将逐步消退，而受疫情影响最大的住宿、旅游、航空、餐饮等行业将迎来反弹。 私募排排网基金经理胡泊对记者表示：“政治局会议强调稳字当头，扩内需和促消费政策将发力，尤其是消费促进政策值得期待，我们看好明年消费板块整体反弹机会。” 第二，包括粤开证券、中信证券等6家券商看好房地产产业链的估值修复行情。陈梦洁表示，目前A股韧性较强，走势较为独立，在政策定调以及经济稳增长的形势下，建议投资者在跨年行情中关注房地产产业链的估值修复机会。 第三，粤开证券、光大证券等7家券商纷纷看好大金融板块跨年度行情机会。陈梦洁表示，降准有助于优化金融机构的资金结构，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本，更好支持实体经济。对银行板块来说，降准有助于银行负债成本缓释，对业绩形成支撑，可关注资产质量高的低估值核心个股。对券商板块来说，偏宽松的流动性环境有助于提振市场风险偏好，叠加上市公司业绩预期向好，有望受益于降准带来的A股跨年行情，低位的券商板块有望迎来估值修复机会。
第四，光大证券、川财证券等5家券商看好稳投资背景下基建主线的跨年度行情机会。陈雳认为，两类基建方向值得关注：一类是电力基础设施建设，“双碳”背景下电网建设预计进入高速增长期；另一类则是农村基建，乡村振兴预计仍是明年主题。乡村要振兴，基建要先行。 |
