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半年度报告持续披露中，投资收益仍是券商业绩的“胜负手”。 据证券时报记者统计，截至7月27日，已有27家券商披露上半年业绩情况。其中，17家券商的净利润均较上年同期有所下滑，降幅多在50%以上；有10家券商则实现净利润增长，其中2家实现扭亏为盈。 17家券商净利润下滑 截至7月27日，共有27家券商以预报、快报或未经审计财报的形式，披露了2024年上半年业绩。 以净利润（部分为归母净利润口径，下同）计，目前东方证券、国投证券、海通证券的半年度净利润分别为21.11亿元、12.15亿元、9.19亿元～11.67亿元，排名居前。 与上年同期相比，有17家券商出现净利润下滑，有10家券商则实现增长。在业绩增长的券商中，麦高证券和中山证券上半年分别实现0.11亿元、1.69亿元的净利润，扭亏为盈。首创证券、东兴证券、红塔证券、粤开证券等4家券商的净利润同比增幅预计超过50%，其中粤开证券以143.59%的增幅居首。其余4家实现正增长的券商分别是东方证券、华安证券、国元证券、五矿证券。 在净利润同比下滑的券商中，多数降幅为“腰斩”，甚至是断崖式。其中，天风证券由盈转亏，预计上半年亏损2.7亿元～3.38亿元。净利润同比跌幅在50%及以上的券商还有8家，华西证券、国联证券预计跌幅则在80%以上；净利润同比跌幅在10%以下的，目前只有湘财证券和国都证券，上半年分别实现净利润1.49亿元、3.45亿元。 多家券商自营收入高增 分业务来看，券商受影响较多且影响程度较高的是自营业务。多家业绩增幅较高的券商均表示，报告期内，公司的投资收益实现较大增幅，带动了业绩增长。而业绩下跌的不少券商也提到，盈利下滑受证券投资业务拖累。 进一步分析，自营业务取得较好成绩的部分券商主要得益于加大了固定收益投资，比如东方证券、国元证券、首创证券等。国元证券提到，截至2024年6月末，公司总资产比年初增长12.83%，主要为扩大固收业务的自营证券投资规模所致。 相反，部分券商因权益投资业绩不佳而拖累了业绩。目前，明确提到受权益投资收益影响的券商有光大证券、天风证券、国海证券等。华创证券的母公司，即上市主体华创云信也表示，受证券市场波动影响，因公司权益投资公允价值变动收益减少及信用减值损失同比增加等因素，导致公司报告期内净利润发生较大变化。 值得提及的是，一些凭自营业务收获佳绩的券商提及了自身的投资策略。东兴证券称，公司打磨差异化特色，坚守绝对收益理念，积极推动各项业务稳健发展；红塔证券称，公司持续优化资产负债结构，进一步提升资产配置的科学性和有效性；首创证券称，公司积极把握市场机遇，及时调整经营策略。 部分券商投行逆势增长 除了自营业务，显著影响券商业绩的还有经纪、投行业务。上半年，市场交投活跃度回落，沪深两市股票成交额下滑，与此同时，受到发行端政策影响，股权融资放缓，这使得证券行业的经纪、投行业务承压。比如，因投行、经纪业务收益有所下滑，光大证券和浙商证券的上半年净利润也受到拖累，分别同比下滑41.87%、14.45%。 不过，并不是所有券商的经纪、投行业务出现下滑。太平洋证券就表示，公司的证券投资业务及信用业务收入同比下降，投资银行业务及资产管理业务则同比好转，但因好转幅度未能全面覆盖业绩下滑，导致公司上半年整体经营业绩同比下降。太平洋证券预计，上半年实现归母净利润5500万元～7500万元，同比减少74%～64%。 从目前披露未经审计财务报表的10家券商（不含中金财富）来看，麦高证券的经纪、投行业务手续费净收入均实现正增长。其中，投行业务手续费净收入上年同期尚是空白，今年上半年则斩获317.69万元；经纪业务手续费净收入约为7677.31万元，同比翻倍。 资管业务方面，据证券时报记者不完全统计，粤开证券、湘财证券、东莞证券的资管业务手续费净收入均实现增长。此外，首创证券和太平洋证券也在公告中透露，公司的资管业务表现不错。 两家券商受累减值计提 除上述业务外，还有的券商因减值损失而拖累了业绩。目前，已公告计提资产减值准备的券商有海通证券和国海证券，这两家券商均预计，上半年归母净利润下滑幅度在50%以上。 据海通证券公告，经初步评估，2024年4～6月计提信用减值损失6.07亿元，计提其他资产减值损失人民币0.18亿元，合计计提资产减值损失人民币6.25亿元，对净利润的影响超过公司2023年经审计净利润的10%。国海证券则公告称，4～6月计提资产减值准备金额共计1.46亿元，将减少本期利润总额1.46亿元，减少公司本期净利润1.09亿元。 截至目前，还有过半券商尚未披露半年度业绩。华创非银分析师徐康认为，目前已公告业绩预告的公司大多属业绩波动相对较大的券商，其余券商的业绩波动可能相对更低。
不过，从多位非银分析师的研判来看，上半年上市券商业绩整体下滑已是定数。在下降幅度方面，各位分析师的测算虽有不同，但归母净利润同比降幅基本在20%～30%之间。开源证券非银分析师高超预计，2024年上半年上市券商归母净利润588亿元，同比下滑27%。他表示，受市场低迷、监管趋严的影响，2024年上半年证券行业基本面承压，基数原因将使下半年同比降幅有所收窄，FICC和降本增效有望支撑行业的全年业绩。来源：证券时报 （编辑：晓东 责编：声辉） |
