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在金融开放提速的新格局下，资本市场对外开放力度持续加大。上周末，证监会一口气发布两项重磅政策，即修订沪伦通规则拟纳入深交所上市公司、修订互联互通机制严打“假外资”，均将进一步扩大双向开放的广度、深度。 专家认为，人民币资产的强大“磁性”内生于中国经济的强大韧性。外资持续净流入A股，表明全球投资者对中国宏观经济和资本市场发展前景充满信心。在此背景下，资本市场深化改革开放与外资加仓中国相向而行，擦出绚丽“火花”在情理之中，更是长期趋势。 花开 开门迎客客满座 开放累积效应正在资本市场全面开花，结出硕果。 在业内人士看来，今年外资净流入规模大增，既凸显人民币资产的强大吸引力，也反映资本市场深改优化了市场生态，让外资投资便利化程度显著提升。 今年以来，MSCI中国A50指数和相关衍生产品成功推出，沪深港通等机制不断拓展深化，沪伦通拟双向扩容……一系列开放举措吸引了更多外资流入，提升了市场活力。截至10月末，外资持有A股流通市值3.67万亿元，占比约4.97%。截至12月20日，今年北向资金成交净买入接近4200亿元，高于以往任何一年。 “境内外市场互联互通机制不断拓展和深化，外资参与A股的投资渠道更加丰富，投资便利化程度不断提升，促进更多长期资金配置A股。”中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东说。 兴业证券首席策略分析师张启尧表示，北向资金中的“假外资”体量有限，在修订《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》预期下，从严监管有助于进一步消除北向资金中的“噪音”，更好地凸显其“真外资”属性。明年外资仍会持续配置A股。 高盛研究部预计，伴随指数发行商上调A股权重，未来几年中国在全球及新兴市场指数中的权重还将上升，推动整体新兴市场投资者扩大对A股股票的配置。 在市场开放走向深入的同时，行业准入全面放开，外资机构加速抢滩中国市场。今年以来，新增设立摩根大通、高盛（中国）两家外资全资证券公司，富达、路博迈两家全资基金管理公司。目前已有8家外商控股证券公司和3家外商独资基金管理公司、1家外商独资期货公司获准设立，有的已经正式开展业务。 摩根大通亚太区主席及首席执行官郭利博表示：“能够在中国设立并运营一家全资证券公司，是我们在这一关键市场达成的又一重要里程碑。我们相信，在中国金融市场不断发展、客户需求不断多元化的背景下，此举将进一步强化摩根大通在中国的业务平台与实力。” “迎客的门越开越大，做客的人越来越多。”谈及资本市场开放成效，有业内人士评价，中国资本市场深化改革开放与外资加仓中国相向而行，擦出了绚丽“火花”。 红利 质变效应正显现 中国资本市场因改革开放而生、因改革开放而兴。 近年来，资本市场推出众多改革开放举措，在便利全球投资者增配人民币资产、分享中国经济成长红利的同时，也在推动资本市场制度创新、服务创新创业企业、培育创新基因、引导和培育长期投资与价值投资理念等方面发挥了重要作用，产生一系列“化学反应”。 以开放促改革，过去一年来，注册制扩围等资本市场制度创新取得重大进展，资本市场包容性、适应性不断提高，满足不同类型、不同阶段实体企业差异化需求的金融产品持续丰富。 “稳妥有序推进资本项目开放，稳步扩大金融市场双向开放预期，将进一步推进资本市场高水平制度型开放。”谈及资本市场开放发展，南开大学金融发展研究院院长田利辉如是说。 以开放促创新，过去一年来，资本市场探索支持中小企业发展“中国方案”，北交所、沪深交易所、区域性股权市场互联互通服务中小企业的全链条制度体系加速形成，资本市场服务创新创业企业、培育创新基因等方面的作用愈加重要。 刘向东评价，资本市场的开放发展正在为更多市场主体提供融资支持，使其通过市场竞争脱颖而出获得更大发展。同时，资本市场的开放将会吸引更多增量资金，对金融体系起到调整优化作用。 以开放促发展，过去一年来，投资者结构不断优化，国内金融机构经营效率和市场竞争力加速提升，股市机构化、产品化、国际化趋势持续深化，投资者结构得到有效改善。 “全球资本市场能有今天的发展局面，主要是靠开放合作，走向未来仍然需要深化开放合作。”证监会主席易会满日前在第60届WFE年会开幕式致辞时指出。 大势 深化开放步步高 中国开放的大门不会关闭，只会越开越大。 站在新的历史起点，资本市场开放将迈步新台阶。中央经济工作会议要求，扩大高水平对外开放，推动制度型开放，落实好外资企业国民待遇，吸引更多跨国公司投资，推动重大外资项目加快落地。 业界预期，在放得开、看得清、管得住基础上，中国资本市场开放将更加注重制度规则的深层次对接，实现从局部管道式开放向全面制度型开放转变。 实现更高水平制度型开放，更加成熟定型的资本市场基础制度体系有望加快构建。在11月举行的2021中新（重庆）战略性互联互通示范项目金融峰会上，证监会副主席方星海在介绍推进资本市场高水平制度型开放时，首先说的便是“中国证监会将以注册制改革为抓手，持续加强资本市场制度建设，提升市场深度和流动性。” 实现更高水平制度型开放，资本市场互联互通机制将进一步优化和拓展。中信证券总经理杨明辉预计，未来各类互联互通机制的资产类型与开放方向将持续拓展。资产类型方面，除股票和债券市场外，衍生品市场的互联互通有望深化。开放方向方面，对更多国家和地区的互联互通有望建立，特别是在“一带一路”、欧洲和日韩等方向。 实现更高水平制度型开放，意味着中国资本市场不再是简单适应国际惯例规则，而是主动对接国际规则，并参与国际规则制定。 证监会党委日前在传达学习贯彻中央经济工作会议精神时强调，统筹好发展和安全，稳步推进资本市场高水平对外开放，加快完善企业境外上市监管制度。 “我们将坚持相互尊重、有效沟通、互利共赢的原则，在中概股监管、跨境审计监管与执法合作等领域，同相关方开展务实合作，争取更大的进展和积极成果。”易会满近日表示。
业界预期，中国经济长期向好，开放坚定有力，将更好满足全球投资者分享中国经济成长红利的愿望，外资加仓人民币资产大潮初起、势不可挡。以高水平开放为突破口的一系列制度改革，也将为服务实体经济和科技创新、改善投资者结构铺平道路。 |
