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6月9日晚间,央行发布定向降低准备金率通知:决定从2014年6月16日起,对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行（不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构）下调人民币存款准备金率（下称“降准”）0.5个百分点。央行为何在此时选择定向“降准”?对市场将产生哪些影响?记者对此采访了多位专家。
“降准”是“一石二鸟” 在欧洲央行最近降息至负利率的大背景下,央行此次并没有降息,而是选择定向“降准”,是什么原因呢? “因为‘降准’空间更大一些,而且从以往来看,央行用‘降准’的手段更频繁些。”重庆大学经济与工商管理学院教授廖成林指出,降息是价格型工具,而“降准”是数量型工具,后者效果比前者更强更精准,而且从国家经济角度而言,“降准”的敏感度比对降息更高。 重庆市一家股份制银行信贷部总经理王力认为,此次定向“降准”是“一石二鸟”,即以调结构为出发点,支持小微企业发展,同时带动货币总量的增加。 “通过‘降准’,估计释放出来的货币总量会增加2000亿元左右”。王力说,放在全国来看,这笔钱的整体流动性并不大,只能暂时缓解一下当前市场资金紧张的局面。 小心资金“南辕北辙” “相对于4月25日下调存款准备金的举措,本次‘降准’涵盖的金融机构更为广泛。”海通证券银行业分析师陈峰源说,此次“降准”只把国有五大行及一些大的股份制银行排除在外,是因为这些“大块头”对“三农”和小微企业贷款不多。 他认为,就此次“降准”释放的货币量而言,可能达到上千亿元,银行要将这些资金投向“三农”和小微企业等实体经济,优化信贷结构。而在重庆,“三农”和小微企业也将受此利好政策影响,增获一定比例的贷款资金。 “尽管央行在官方文件中‘希望’这些资金流向‘三农’和小微企业,但既没有明确的要求,更没有可以具体监督这些资金流向的路径。在这种情况下,资金南辕北辙,流向房地产以及一些产能过剩行业的暗道肯定存在。”陈峰源说,以后的监管非常重要。” 对股市影响不大 针对此次“降准”,对目前处在预期相对乐观下的A股市场,影响相对有限。 “从目前市场走出的格局来看,与该项政策直接相关的金融、地产等板块并不是市场走强的关键推动力量,而与国际市场联系紧密的资源类个股出现纷纷走高。”光大证券分析师鞠磊说,“降准”对股市影响不大。 他认为,对短线而言,上调存款准备金率对于金融、地产的利空很大部分将会在资源类个股维持强势的境遇下逐渐得到消化,流动性和通胀类两大主线之间展开博弈的格局将在下阶段行情中开始演进,从中期来看,市场维持突破向上的趋势并不会改变。 |
