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暂停两个交易日逆回购操作后，央行进行了大额净投放。5月15日，央行以利率招标方式开展了1800亿元逆回购操作，这一规模远超上周逆回购操作量。由于当日无逆回购到期，因此实现了1800亿元的净投放。 放量逆回购与近日资金面的收紧不无关系。5月15日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）全面上行，其中隔夜Shibor上行6.1个基点至2.641%，7天Shibor上行3.5个基点至2.773%。5月14日，Shibor也几乎全线上涨，隔夜Shibor上涨9.3个基点，7天Shibor上涨2.5个基点。 扰动资金面的因素包括税期和金融机构缴存法定存款准备金等事件。分析人士指出，5月中旬将面临例行的企业缴税，而且5月还是企业所得税的年度汇算清缴期，因此下半月资金面仍面临一定收紧压力。 不过这一趋势预计不会持续太久。苏宁金融研究院高级研究员赵卿对北京商报记者表示，5月资金面预计整体偏松，主要是两方面原因：一是5月财政存款对资金面扰动不如4月大，二是金融去杠杆取得阶段性成果，资金需求较弱，尤其是降准后利率债进入震荡格局、信用债违约风险加大，市场情绪谨慎。苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙还进一步分析称，5月15日央行净投放1800亿元也与央行最近一季度货币政策执行报告的精神保持一致。 央行在《2018年第一季度中国货币政策执行报告》中表示，货币政策仍将维持稳健中性，且报告中的宏观政策关注点由“去杠杆”转为“稳杠杆”，这被业内解读为政策重心重新向“稳增长”倾斜，虽然货币政策取向总体未变，但边际上也有一些放松，今年以来流动性稳定性提升就是直接反映。 |
